万店非护城河 蜜雪古茗集体刹车

新茶饮的规模叙事正在黄昏。2026上半年，112家连锁茶饮品牌合计开店约1.8万家、关店约1.12万家，超六成品牌门店规模收缩或停滞；蜜雪集团门店增至6.4万家，收入却几乎原地踏步，上半年净利润同比下滑14.7%，店均产出下滑约15%。

头部集体「刹车」：蜜雪主动放缓国内开店，称这是长期坚持的方向；古茗收紧选址、淘汰低质量点位，净开店约为去年六成；霸王茶姬把全年新增目标砍到500家以内，主动关掉不赚钱的加盟店。一个共识正在形成——万店不是护城河，单店精耕、让加盟商赚到钱，才是穿越周期的底牌。