千味央厨H1增18% 直营扩容提速

“餐饮供应链第一股”千味央厨交出韧性答卷：上半年营收10.47亿元、同比增18.17%，经营活动现金流净额同比大增158.57%；但归母净利润3196万元同比降10.69%，增收未增利的压力仍在。

增长引擎是直营：上半年直营收入6.09亿、同比增40.22%，占主营近六成，前五大直营客户销售增18.6%，与百胜、海底捞、华莱士、老乡鸡、盒马、沃尔玛合作持续深化。产品端，冷冻调理菜肴增42.59%、烘焙甜品增31.86%，新品类进入收获期。

净利下滑提醒行业：B端价格战同样残酷，绑定大客户能带来规模，却难逃议价挤压。千味央厨的选择是“稳住存量、开拓增量”——既做深头部客户的定制化供应，又用大单品+新品组合打开更多餐饮场景。供应链的护城河，终究要落到产品力上。