茶饮万店见顶：营收涨9%，净利反降2.7%

茶饮行业最刺眼的一组对比出现了：六家上市茶饮企业整体营收增长约9%，净利润却同比下滑2.7%；同期全行业一年闭店约11万家。门店数仍在增加，钱却越来越难赚——万店时代正式见顶，老店持续掉店、新店不断新开，内卷变成了“自己吃自己”。

门店数量不再等于业绩规模。过去靠拓店拉动增长的公式失效了：当同一条街上挤满同类品牌，每一家新店都在分食存量客流，单店日均杯量必然被摊薄。行业门店已突破30万家，过去11个月新开17.4万、关闭13.7万，开关比接近1:0.8——繁荣的表象下，是一场高强度的自我淘汰。

头部品牌的应对也已经转向：喜茶重启合伙但把门槛抬高、把73%流水留给门店；古茗把加盟费改成按年缴纳、给闭店补贴；更多品牌去卖咖啡、卖冰淇淋、卖茶叶蛋。这些都是同一个动作——把“规模”换成“单店盈利”。谁能把一家店的模型算明白，谁才有资格谈下一万家。茶饮的下半场，比的是效率，不是数量。